Política monetária e ciclo financeiro global: uma análise sobre o caso brasileiro durante o regime de metas de inflação

  • Mateus Ramalho Ribeiro da Fonseca Universidade Federal do Rio Grande do Sul http://orcid.org/0000-0003-0644-6532
  • Pedro Perfeito da Silva Universidade Federal do Rio Grande do Sul
  • Eliane Cristina de Araújo Universidade Estadual de Maringá

Abstract

O presente artigo investiga os desdobramentos de um aumento da taxa básica de juros sobre a estabilidade do nível de preços com o objetivo de avaliar a efetividade da política monetária no Brasil para o período entre 2000 e 2014, caracterizado pela vigência do Regime de Metas de Inflação (RMI). Nesse sentido, o estudo resgatou a crítica pós-keynesiana ao Novo Consenso Macroeconômico, bem como a discussão centrada nos impactos do ciclo financeiro global sobre países emergentes e em desenvolvimento. Em termos empíricos, a estimação do modelo de Vetores Autorregressivos com correção de erros (VEC) apresentou resultados em linha com a literatura crítica ao RMI. Assim, a elevação da taxa de juros tem um impacto misto sobre a inflação. Por um lado, quando avaliada isoladamente, uma política monetária contracionista tem um efeito inicial inflacionário devido ao fenômeno do price-puzzle; por outro, um aumento da taxa de juros tende a gerar sobrevalorização cambial, a qual ajuda a conter a inflação. Além disso, a sobrevalorização cambial também se relaciona à ascensão do ciclo financeiro global, facilitando o cumprimento da meta durante tais períodos.

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Author Biographies

Mateus Ramalho Ribeiro da Fonseca, Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Graduado em Ciências Econômicas pela Universidade Estadual de Maringá (2011). Mestre em Teoria Econômica pela mesma universidade (2014). Atualmente é bolsista CAPES no Programa de doutorado no Programa de Pós-Graduação em Economia do Desenvolvimento pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul.
Pedro Perfeito da Silva, Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Graduado em Ciências Econômicas pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul (2013). Mestre em Economia do Desenvolvimento pela mesma universidade (2015). Atualmente é bolsista CAPES no Programa de doutorado no Programa de Pós-Graduação em Economia do Desenvolvimento pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul.
Eliane Cristina de Araújo, Universidade Estadual de Maringá
Doutora em Economia pela Universidade Federal do Rio de Janeiro. Atualmente é professora adjunta do departamento de economia da Universidade Estadual de Maringá (UEM) e presidente da Associação Keynesiana Brasileira.

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Published
2018-01-31
How to Cite
Fonseca, M. R. R. da, Silva, P. P. da, & Araújo, E. C. de. (2018). Política monetária e ciclo financeiro global: uma análise sobre o caso brasileiro durante o regime de metas de inflação. Brazilian Keynesian Review, 3(2), 82-106. https://doi.org/10.33834/bkr.v3i2.121
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Articles